چگونه حتی سرمایه گذاری های کم خطر می توانند بازده بالایی داشته باشند

  • 2021-07-3

understanding the different views of the risk and return relationship

معمولاً اعتقاد بر این است که خطر و بازگشت به دست می آید. بنابراین ، مردم فکر می کنند اگر خطر بیشتری را به خود اختصاص دهند ، با بازده بالاتر پاداش می گیرند. از طرف دیگر ، این تصور وجود دارد که اگر یک سرمایه گذاری ریسک کمتری داشته باشد ، احتمالاً بازده کمتری را به همراه خواهد داشت. با این حال ، این ممکن است همیشه اینگونه نباشد.

به عنوان مثال ، سرمایه گذاری انجام شده در یک شرکت با سطح بالایی از بدهی ، یک سرمایه گذاری با ریسک بالا است. با این حال ، سرمایه گذاری در سهام این شرکت ممکن است لزوماً بازده بالاتری نداشته باشد. در حقیقت معمولاً دیده می شود که شرکت هایی که بدهی کم دارند بازده بهتری نسبت به شرکت هایی که بدهی بالایی در طولانی مدت دارند ، ارائه می دهند.

مثال دیگر می تواند از قمارباز باشد. او ریسک بالایی می کند اما اغلب پول را از دست می دهد. بنابراین ، ریسک بالا ممکن است همیشه منجر به بازده زیاد نشود.

در این وبلاگ ، ما فراتر از اعتقاد مشترک در مورد ریسک و بازده خواهیم بود تا بتوانید تصمیمات سرمایه گذاری دقیق تری بگیرید

دیدگاه تئوری نمونه کارها مدرن در مورد رابطه بازگرداندن ریسک

این دیدگاه سنتی مبنی بر اینکه ریسک بالاتر می تواند منجر به بازده بالاتر شود ، به عنوان بخشی از نظریه مدرن نمونه کارها (MPT) در دهه 50 معرفی شد. MPT ریسک مرتبط با سرمایه گذاری در سهام را بر اساس نوسانات آن اندازه گیری می کند. در این حالت ، نوسانات با مقایسه بازده گذشته سهام با بازده تاریخی ارائه شده توسط بازار کلی محاسبه می شود. هرچه نوسانات سهام بیشتر باشد ، ریسک سرمایه گذاری در ارتباط با آن بیشتر می شود.

نوسانات سهام توسط بتا اندازه گیری می شود. برای درک بهتر چگونه بتا بر خطر سرمایه گذاری تأثیر می گذارد ، بیایید نگاهی به بتا چند سهام محبوب بیندازیم:

نام سهامبتا
انتقال2. 11
امور مالی1. 82
بانک HDFC1. 09
بارتی ایرتل0. 77
رنگهای آسیایی0. 57
دارای وپرو0. 35
آزمایشگاه های دکتر ردی0. 16
HDFC Gold ETF-0. 06
SBI Gold ETF-0. 10
صنایع سویا روچی-1. 42

در جدول فوق ، شرکت هایی مانند Adani Transmission و Bajaj Finance که بتا بالاتر از 1 دارند. یک بتا بیش از 1 به معنای این است که سهام سهام بتا بالایی است. این بدان معناست که حرکات بازار به طور قابل توجهی قیمت سهام را جابجا می کند. واد

به عنوان مثال ، اگر بورس سهام 10 ٪ افزایش یابد ، سهام انتقال Adani به دلیل بتا بالای 2. 1 21 درصد افزایش می یابد. از طرف دیگر ، تصحیح 5 ٪ در بورس سهام منجر به تصحیح 10. 5 ٪ در قیمت سهام خواهد شد.

این نوسانات دلیل اصلی سهام بالا بتا سرمایه گذاری های خطرناک در نظر گرفته می شود.

از طرف دیگر ، شرکت هایی با بتا بین 0 تا 1 ، مانند Wipro ، Bharti Airtel و آزمایشگاه های دکتر Reddy ، سهام بتا کم در نظر گرفته می شوند. به طور کلی ، چنین سهام به دلیل نوسانات پایین تر ، نسبت به سهام بتا بالا کمتر خطرناک تلقی می شوند. در نتیجه ، این سهام اغلب در یک سبد سرمایه گذاری برای محافظت در برابر اصلاحات بازار سهام گنجانده می شود.

نوع سوم سهام موجود در لیست فوق ، سهام بتا منفی مانند صنایع Ruchi Soya ، HDFC Gold ETF و SBI Gold ETF است. این سرمایه گذاری ها از لحاظ تاریخی در جهت خلاف بازار سهام حرکت کرده اند. این نوع رفتار به عنوان همبستگی منفی شناخته می شود - وقتی بازار سهام بالا می رود ، قیمت سهم سهام بتا منفی کاهش می یابد و بالعکس.

در مورد ETF های طلا ، این همبستگی منفی با بازار سهام ، گزینه های مختلف سرمایه گذاری طلا را به یک ابزار ایده آل برای تنوع در یک سبد سرمایه گذاری با سهام عدالت تبدیل می کند. با این حال ، در مورد سهام محبوب ، یک بتا منفی نادر است و مورد صنایع Ruchi Soya یک استثنا است.

نگاهی دقیق تر به نحوه عملکرد سهام Ruchi Soya در دو سال گذشته می تواند به شناسایی چرا به عنوان سهام منفی بتا معرفی شود. از فوریه تا ژوئن سال 2020 ، هنگامی که Nifty 50 حدود 10 ٪ اصلاح کرده بود ، سهام Ruchi Soya بیش از 7000 ٪ به دست آورده بود. از طرف دیگر ، بین ژوئیه 2020 و اوت 2021 ، هنگامی که Nifty 50 سود حدود 40 ٪ را به خود اختصاص داد ، سهام سویا روچی حدود 50 ٪ اصلاح کرد.

بنابراین نظریه مدرن نمونه کارها می گوید که بتا به عنوان معیار ریسک مرتبط با سرمایه گذاری عمل می کند. بنابراین ، با انتخاب سهام بتا بالا ، یک سرمایه گذار می تواند احتمال بازده بالا از سرمایه گذاری را افزایش دهد.

اما این دیدگاه ساده از رابطه بین ریسک و بازگشت ، نتوانسته است چند جنبه اصلی سهام شرکت را در نظر بگیرد. عواملی مانند صنعت/بخش شرکت ، مزیت رقابتی ، کیفیت مدیریت ، چشم انداز رشد آینده و غیره که بر عملکرد آینده یک شرکت تأثیر می گذارد ، توسط تئوری مدرن نمونه کارها در نظر گرفته نمی شود.

دیدگاه سرمایه گذار در مورد رابطه بازگرداندن ریسک

"اگر یک قبض دلار برای 60 سنت خریداری کنید ، خطرناک تر از آن است که یک قبض دلار برای 40 سنت خریداری کنید ، اما انتظار پاداش در مورد دوم بیشتر است. هرچه پتانسیل پاداش در سبد ارزش بیشتر باشد ، خطر کمتری وجود دارد ... "- وارن بوفه.

وارن بوفه ، سرمایه گذار ارزش افسانه ای ، این بینش را در مورد رابطه بین ریسک و بازگشت در طی سخنرانی در دانشگاه کلمبیا در سال 1984 ارائه داد. این گفتگو برای بزرگداشت 50 سالگرد انتشار گراهام و کتاب "تجزیه و تحلیل امنیتی" برگزار شد.

بنابراین ، از دیدگاه وارن بوفه ، یک سرمایه گذار با ارزش می تواند یک سرمایه گذاری در معرض خطر پایین را مشاهده کند تا بتواند بازده بالاتری داشته باشد. بیایید این دیدگاه متضاد از رابطه بازگرداندن ریسک را با یک مثال نشان دهیم.

فرض کنید ، دو مغازه A و B وجود دارد که کالاهای تزئینی را می فروشند. اما این دو مغازه کالاهای مشابه را متفاوت قیمت می دهند. خرید هزینه های Rs. 40 برای مورد تزئینی X ، در حالی که همین مورد از فروشگاه B در Rs در دسترس است. 70. اکنون ، فرض کنیم شما یک واسطه هستید که قصد دارید کالای X را به مشتری برای 100 روپیه بفروشید.

اگر کالای X را از فروشگاه B برای Rs خریداری کنید. 70 ، اگر مشتری شما از خرید کالا از شما امتناع ورزد ، خطر بیشتری را به همراه خواهد داشت. از طرف دیگر ، اگر مورد X را از فروشگاه A برای Rs خریداری کنید. 40 و آن را برای Rs به مشتری خود بفروشید. 100 ، بازگشت شما از معامله بیشتر خواهد بود.

بنابراین ، در این حالت ، خرید کالا از فروشگاه گران تر خطرناک تر است و بازده بالقوه پایین تر است. در حالی که خرید کالا با هزینه کمتری خطرناک تر است و بازده بالقوه بالاتری را ارائه می دهد. اینگونه است که همبستگی منفی بین ریسک و بازده در ذهن سرمایه گذاران ارزشی انجام می شود.

آیا بتا هنوز برای سرمایه گذاران امروز مرتبط است؟

برای تعیین اینکه آیا بتا هنوز هم برای سرمایه گذاران امروزی مرتبط است ، بیایید نمونه ای از دو شرکت-شرکت A و شرکت B را در نظر بگیریم.

هر دو شرکت بتا یکسان دارند ، اما از راه های دیگر به طور قابل توجهی متفاوت هستند. شرکت A DVD و CD-ROM را تولید و به فروش می رساند ، در حالی که شرکت B نرم افزاری را برای شرکت های Fortune 500 ایجاد می کند.

شرکت A مقدار قابل توجهی بدهی بدون حقوق دارد ، در حالی که شرکت B به صورت محافظه کارانه تأمین می شود. مدیریت شرکت A ناسازگار و نامشخص است ، در حالی که مدیریت شرکت B برای شیوه های خوب تجارت و سیاست های دوستانه سهامدار مشهور است.

براساس اطلاعات فوق ، سرمایه گذاران ارزش شرکت را یک سرمایه گذاری بسیار ریسک پذیر نسبت به شرکت B می دانند.

اما ، اگر تصمیم خود را بر اساس مفهوم نظریه و بازده مدرن تئوری نمونه کارها پایه گذاری کنید ، شرکت A و شرکت B به همان اندازه خطرناک هستند که بتا یکسانی دارند.

اما با توجه به اینکه بتا به تنهایی ممکن است بهترین راه برای انتخاب سهام باشد که قادر به بازده بالایی هستند. برای نشان دادن این که چرا ممکن است این مورد باشد ، بیایید نمونه ای از دو شاخص را بگیریم - شاخص Nifty 100 کم نوسانات 30 و شاخص بتا عالی. جدول زیر بتا و بازده این شاخص ها را در دوره های مختلف مقایسه می کند:

فهرست مطالببتاکل بازده
5 سالاز آغاز5 سالاز آغاز
Nifty 100 شاخص کم نوسانات 300. 770. 7616. 1 ٪18. 8 ٪
شاخص بتا عالی1. 261. 316. 5 ٪5. 8 ٪

توجه: تاریخ شروع برای Nifty 100 نوسانات پایین 30 شاخص 31 دسامبر 2003 است. تاریخ آغاز برای شاخص Nifty High Beta 1 آوریل 2005 است.

همانطور که مشاهده می کنید ، در مورد این دو شاخص ، شاخص با بتا پایین از شاخص بتا بالا با حاشیه قابل توجهی در دوره های مختلف بهتر عمل کرده است. این به همین دلیل است که سرمایه گذاران ارزش تمایل به رد نمای ساده مبتنی بر نوسانات از ریسک و بازده همانطور که توسط تئوری مدرن نمونه کارها ارائه شده است.

رمزگشایی چارچوب ریسک و بازده وارن بوفه

یکی از درس های سرمایه گذاری وارن بوفه این است: "ریسک نمی داند چه کاری انجام می دهید". به گفته وی ، نکته اصلی به حداقل رساندن ریسک سرمایه گذاری ، آگاهی از عوامل کلیدی است که می تواند بر بازده آینده از یک سرمایه گذاری تأثیر بگذارد. بوفه یک چارچوب 5 عاملی را ارائه داده است که وی برای شناسایی خطر احتمالی سرمایه گذاری در سهام استفاده می کند:

1. تأثیر عوامل اقتصادی بلند مدت

به گفته بوفه ، اگر می توانید تأثیر عوامل اقتصادی بلند مدت بر روی سهام را پیش بینی کنید ، این سرمایه گذاری ریسک کمتری در نظر گرفته می شود. بنابراین ، هرچه چشم اندازهای آینده یک تجارت غیرقابل پیش بینی تر باشد ، ریسک سرمایه گذاری آن بیشتر می شود.

2. کیفیت مدیریت

اگر یک تجارت توسط مدیریت صالح هدایت شود ، جریان های نقدی خود را با کارآمدتر مستقر می کند. بنابراین یک تجارت با مدیریت صالح نشان دهنده یک سرمایه گذاری کم خطر نسبت به یک شرکت به رهبری مدیریت ناکارآمد است.

3. صداقت

به گفته وارن بوفه ، شغلی که صادقانه عمل می کند ، به جای اینکه سود خود را برای خود داشته باشد ، به طور مناسب به سهامداران خود پاداش می دهد. این می تواند ضمن کاهش خطر کلی سرمایه گذاری در تجارت ، ارزش سرمایه گذاری را برای سهامداران افزایش دهد.

4- تأثیر مالیات و تورم

درک واضح از تأثیر مالیات و تورم همچنین می تواند به شناسایی ریسک بالقوه مرتبط با یک سرمایه گذاری کمک کند. به عنوان مثال ، نگه داشتن پول در یک حساب پس انداز که درآمد آن پایین تر از نرخ تورم است ، نشان دهنده یک سرمایه گذاری پرخطر است زیرا این سرمایه گذاری منجر به از دست دادن دائمی سرمایه می شود.

5. قیمت خرید تجارت

قیمت خرید تجارت عامل نهایی در چارچوب ریسک وارن بوفه است. هرچه قیمت پرداخت شده برای خرید یک تجارت نسبت به ارزش آن کمتر باشد ، ریسک سرمایه گذاری کمتر می شود. در این حالت ، ارزش به قیمت تخمینی تجارت اشاره دارد.

مفهوم ارزش به طور برجسته در حروف نیک خواب ، یکی دیگر از سرمایه گذاران معروف ارزش است. در نامه های خود به سرمایه گذاران ، خواب در مورد نسبت قیمت به ارزش صحبت می کند - قیمت خرید سهام در مقایسه با ارزش واقعی آن. به عنوان مثال ، اگر می توانید سهام Rs را خریداری کنید. 65 ، اما مقدار ذاتی آن Rs است. 100 ، نسبت قیمت به ارزش سهام 65 ٪ است.

خط پایین

دیدگاه محبوب مبنی بر افزایش سرمایه گذاری های پرخطر ، احتمال بازده بالا ممکن است بهترین راه برای انتخاب سرمایه گذاری نباشد. بنابراین ، سرمایه گذاران باید به جای اینکه کورکورانه از این عقیده مردمی پیروی کنند که ریسک بالا با احتمال بازده بالا برابر است ، ارزیابی بی طرفانه از مبادله بازده ریسک را بر اساس اهداف سرمایه گذاری خود و تحمل ریسک انجام دهند.

امیدواریم این مقاله را مفید داشته باشید. اگر این کار را کردید ، لطفاً آن را با دوستان و خانواده خود به اشتراک بگذارید و به ما در رسیدن به افراد بیشتری کمک کنید. اگر سؤالی دارید یا در مورد آنچه در این وبلاگ نوشتیم ، نیاز به توضیح دارید ، در بخش نظرات زیر از ما بخواهید و ما پاسخ خواهیم داد.

  • نویسنده : جعفري كندلجي محمد
  • منبع : creation-site-internet-angers.tech
  • بدون دیدگاه

ثبت دیدگاه

مجموع دیدگاهها : 0در انتظار بررسی : 0انتشار یافته : ۰
قوانین ارسال دیدگاه
  • دیدگاه های ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط تیم مدیریت در وب منتشر خواهد شد.
  • پیام هایی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
  • پیام هایی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط باشد منتشر نخواهد شد.