تجارت دف: مقدمه ای بر سلف

فیوچرز نوع پیشرفته ای از معامله گران ابزار هستند که می توانند در بورس استفاده کنند. در اینجا به تفصیل می پردازیم که دقیقا چیست و چگونه می توان از این ابزارها به عنوان ابزار مالی استفاده کرد.

سلف چیست?

قرارداد سلف یک توافق برای خرید یا فروش یک دارایی در یک زمان خاص است. این عمدتا برای فعالان بازار طراحی شده است تا خطر تغییرات قیمت در یک دارایی را کاهش دهد.

کاربرد اصلی قراردادهای سلف در معاملات بین کشاورزان و بازرگانان مشاهده شد. فرض کنید یک کشاورز در خرداد ماه می داند که در سپتامبر پیش رو مقدار مشخصی ذرت برداشت خواهد کرد. کشاورز و تاجر توافق می کنند: تاجر قیمت توافق شده را به کشاورز می پردازد و کشاورز باید مقدار از پیش تعیین شده ذرت را در ماه سپتامبر به تاجر تحویل دهد. بنابراین هم کشاورزان و هم بازرگانان می توانند ریسک قیمت خود را از طریق اجرای قرارداد سلف کاهش دهند.

علاوه بر ریسک قیمت مصون سازی, سلف نیز اجازه می دهد سرمایه گذاران و معامله گران به سود حاصل از حدس و گمان و داوری. قبل از غواصی عمیق به سلف' توابع و استراتژی های تجاری, اجازه دهید ما بیش از پیچ و مهره قرارداد سلف.

مشخصات یک قرارداد سلف

یک قرارداد سلف باید ماهیت دقیق توافق نامه را به وضوح مشخص کند و به طور کلی اصطلاحات کلیدی زیر را پوشش می دهد:

دارایی اساسی و اندازه قرارداد

سلف در مبادلات عمده برای کلاس های دارایی های مختلف در دسترس هستند, از جمله سهام, شاخص, نرخ بهره, کالاها, و ارز رمزنگاری. اندازه قرارداد میزان دارایی تحویل شده را مشخص می کند. مثلا, در یک قرارداد سلف نفت خام معمولی, اندازه قرارداد است 1,000 بشکه نفت خام.

روش تسویه حساب

قرارداد سلف را می توان با تحویل فیزیکی و یا با انتقال موقعیت های نقدی حل و فصل. تحویل فیزیکی نیاز به دارایی های اساسی واقعی به بر تاریخ تحویل مشخص تحویل داده می شود, در حالی که حل و فصل نقدی شامل انتقال موقعیت نقدی مرتبط. قرارداد همچنین مشخص می کند که خریدار و فروشنده کجا و چه زمانی باید قرارداد را تسویه کنند.

محدودیت قیمت و محدودیت موقعیت

محدودیت ها معمولا بر حرکت روزانه قیمت های سلف توسط مبادلات اعمال می شود. محدود کردن و محدود کردن حداکثر مقادیری است که یک قرارداد ممکن است در هر روز معاملاتی افزایش یا کاهش یابد. هنگامی که بازارهای ضربه محدودیت قیمت, برخی از بازارهای ممکن است به طور موقت متوقف تجارت برای یک زمان خاص و یا توقف تجارت برای روز. محدودیت های موقعیت حداکثر تعداد قراردادهایی است که ممکن است یک شرکت کننده در بازار داشته باشد.

محاسبه ارزش تصوری

ارزش تصوری یک قرارداد به محصول واحد قرارداد و قیمت سلف اشاره دارد.

ارزش تصوری قرارداد = واحد قرارداد Price قیمت قرارداد

در نظر بگیرید یک اس اند پی 500 معاملات سلف در $3,000. قرارداد نیت این قرارداد 50 دلار 1 نقطه شاخص است که 50 دلار به عنوان ضریب نیز شناخته می شود. بنابراین ارزش تصوری قرارداد 3000 دلار 50 = 150000 دلار است. ارزش تصوری می تواند به سنجش نسبت های پرچین در مقابل سایر قراردادهای سلف یا موقعیت خطر دیگری در یک بازار اساسی مرتبط کمک کند. ما در ادامه استفاده از نسبت های پرچین در استراتژی های معاملاتی را نشان خواهیم داد.

نسبت پرچین = ارزش در معرض خطر / ارزش تصوری قرارداد

حداقل نوسان قیمت

هر قرارداد سلف دارای حداقل نوسان قیمت است که معمولا به عنوان کنه نیز شناخته می شود. این به حداقل افزایش حرکت قیمت ممکن در معاملات یک قرارداد اشاره دارد.

یک قرارداد فیوچرز بیت کوین را به عنوان مثال در نظر بگیرید. حداقل اندازه کنه برابر با 5 دلار است. ارزش دلاری یک حرکت یک تیک با ضرب اندازه تیک در اندازه قرارداد محاسبه می شود. بنابراین, ارزش دلار از یک تیک تیک حرکت در سلف بیت کوین برابر 5 5 ایکس 5 = 2 25.

شما باید از ارزش تیک قرارداد سلف که معامله می کنید و حرکات معمول تیک قرارداد مطلع باشید. این امر به طور قابل توجهی بر سود و زیان و نوسانات مربوط به موقعیت شما تاثیر می گذارد.

محاسبه سود و زیان

در زیر نحوه محاسبه سود یا زیان یک قرارداد سلف با یک قرارداد معمولی سلف بیت کوین نشان داده شده است. ما نیاز به در نظر گرفتن اندازه قرارداد, اندازه تیک, و قیمت معاملات فعلی. سلف بیت کوین معمولی نشان دهنده ارزش مورد انتظار از 5 بیت کوین. قیمت خود را در دلار ایالات متحده در هر بیت کوین به نقل از. حداقل اندازه کنه است 5 5, و ارزش دلار از یک حرکت یک تیک در سلف بیت کوین برابر 5 5 ایکس 5 = 2 25.

سود و زیان یک قرارداد با ضرب ارزش دلاری یک حرکت یک تیک در تعداد کنه های قرارداد سلف از زمان خرید قرارداد منتقل شده است.

سود یا زیان به ازای هر قرارداد = تعداد تیک جابجا شده Value ارزش یک تیک

فرض کنید یک قرارداد سلف بیت کوین را با قیمت 26000 دلار خریداری می کنید. قیمت فعلی سلف بیت کوین به 30000 دلار افزایش یافته است. قرارداد توسط ($30,000 – $26,000) / $5 = 800 کنه. سود هر قرارداد است بنابراین 800 کنه ایکس x 25 در هر تیک = 2 20,000.

مقایسه پ&ال رنجر

اثر ضرب از اندازه قرارداد و جنبش تیک می تواند تاثیر زیادی بر سود و زیان قرارداد سلف داشته باشد. ما باید یک درک جامع از نوسانات قیمت دارایی قبل از ورود به موقعیت سلف.

برای مثال فرض کنید که قرارداد فیوچرز بیت کوین در یک روز معمولی 800 دلار حرکت می کند. ارزش یک حرکت معمولی روزانه به دلار برابر است با (800/5 دلار) کنه 25 دلار در هر تیک= 4000 دلار. همانطور که در جدول نشان داده شده است اندازه قرارداد بسیار بزرگتری نسبت به فیوچرز بیت کوین دارد. اگرچه اندازه کنه و میانگین حرکت روزانه بسیار کوچکتر است اما ارزش دلاری یک حرکت تک تیک ارزش سلف بیت کوین را دو برابر می کند. در نتیجه ارزش دلار الت کوین ایکس فیوچرز با قدر بیش از 10 برابر بزرگتر حرکت می کند و در نتیجه ارزش دلار بیت کوین بسیار بی ثبات تر از بیت کوین است. درس این است که ما باید برنامه ریزی خطر و پاداش با احتیاط قبل از ورود به هر موقعیت های بعدی.

طول عمر یک قرارداد سلف

هر قرارداد سلف در یک تاریخ خاص منقضی می شود و یک معامله گر سلف باید انقضای قرارداد را مدیریت کند. سه گزینه در مورد انقضای سلف وجود دارد:

جبران موقعیت یا انحلال

رایج ترین راه خروج از تجارت از طریق جبران یا انحلال موقعیت قبل از انقضا است. برای جبران یک موقعیت, یک معامله گر نیاز به پیاده سازی یک معامله مخالف و برابر برای خنثی کردن تجارت.

برای مثال اگر دو قرارداد فیوچرز بیت کوین که در ماه جون منقضی می شوند را کوتاه کنید باید دو قرارداد فیوچرز بیت کوین را که در همان تاریخ منقضی می شوند خریداری کنید. تفاوت قیمت بین موقعیت اولیه و موقعیت جبران نشان دهنده سود یا زیان در تجارت است. معامله گران می توانند با پایان دادن به قرارداد قبل از انقضا از تحویل نهایی جلوگیری کنند. در واقع اکثر قراردادهای سلف منجر به تحویل نمی شوند زیرا ساخت یا تحویل تحت شرایط قرارداد سلف معمولا ناخوشایند و پرهزینه است. علیرغم اینکه قصد خرید یا فروش دارایی اساسی را دارید, پرچین ها تمایل دارند موقعیت سلف را جبران کنند و سپس دارایی را به روش معمول خریداری یا بفروشند.

ادامه مطلب: عقد قرارداد

اگر شما ترجیح می دهند برای حفظ قرار گرفتن در معرض بازار خود را با قرارداد, شما می توانید قرارداد رول رو به جلو. شما به طور همزمان موقعیت فعلی خود را جبران می کنید و در ماه قرارداد بعدی موقعیت جدیدی ایجاد می کنید.

مثلا, اگر شما طولانی دو قرارداد سلف بیتکوین که در ماه مارس منقضی, شما می توانید با فروش دو قرارداد مارس رول و خرید دو مه – و یا دورتر – قرارداد.

پایان: حل و فصل قرارداد سلف خود را

اگر شما نه جبران و نه رول بیش از موقعیت خود را, قرارداد منقضی خواهد شد و شما را به حل و فصل رفتن. طرف دارای موقعیت کوتاه موظف است دارایی اساسی را طبق روش تسویه حساب مشخص شده در قرارداد تحویل دهد.

هدف از معاملات سلف است ?

معاملات سلف عمدتا در خدمت سه هدف, مصون سازی, حدس و گمان, و داوری.

هجینگ

ما در ادامه برخی از استراتژی های مصون سازی رایج را نشان خواهیم داد که می تواند به کاهش خطر کمک کند.

همانطور که گفته شد, سلف در اصل برای ریسک مصون سازی طراحی شده. خطر می تواند با نوسانات قیمت در بازارهای مختلف همراه, مانند کالاها مانند نفت و ذرت, نرخ ارز خارجی, و یا به طور کلی بازار سهام. بهترین حالت یک پرچین کامل است که به این معنی است که می توان خطر را به طور کامل از بین برد. یک شرکت احتمالا امیدوار است که سود یا زیان در موقعیت سلف می تواند به طور کامل با سود یا زیان در فروش کالاها جبران شود. البته دستیابی به این هدف در عمل کاملا غیرممکن است اما افراد و شرکت ها هنوز امیدوارند تا حد امکان ریسک را خنثی کنند.

حدس و گمان

اگر شما انتظار دارید که بازار به تجمع, شما می توانید یک قرارداد سلف طولانی; اگر شما انتظار می رود سقوط, شما می توانید یک قرارداد سلف فروش. در مقایسه با خرید مستقیم دارایی زیربنایی, شما می توانید با افزایش مواجهه از طریق اهرم سود خود را بزرگ کنید, اما همچنین به این معنی است که می توانید در معاملات ضررهای بسیار بیشتری را متحمل شوید.

فرض کنید شما خرید قرارداد سلف در سهام با ضریب قرارداد 1,000 است که نیاز به حاشیه اولیه 4 4,000. اگر قیمت قرارداد 7 70, اهرم که سلف قرارداد به مقدار(7 70 ایکس 1,000/4 4,000) = 17.5 بار. اگر قیمت 10% افزایش پیدا کند سود شما با 17.5 برابر افزایش به 175% خواهد رسید. به طور مشابه, اگر قیمت فرو توسط 10%, از دست دادن خود را نیز توسط چند همان بزرگ شود.

داوری

اگر یک معامله گر هرگونه اختلاف قیمت قابل توجهی را بین بازار سلف و بازار دارایی اساسی شناسایی کند می تواند از طریق اجرای همزمان معاملات مخالف در دو بازار دیفرانسیل قیمت را کسب کند. این نیز به عنوان شناخته شده است داوری.

معاملات سلف رمزنگاری

اکنون شما اصول قراردادهای بعدی را یاد گرفته اید, همچنین قسمت دوم سری مقالات مربوط به استراتژی های معاملاتی بعدی را بررسی کنید. یا مهارت های تجاری پیشرفته خود را با قطعات ما در مورد گزینه ها و مبانی مبادله عمیق تر کنید.

منابع

1. گروه. (2020). مقدمه ای بر سلف. برگرفته از انستیتو: https://www. cmegroup. com/education/courses/introduction-to-futures. html

2. (2018). گزینه ها, سلف, و مشتقات دیگر . هارلو: پیرسون تحصیلات محدود.