آیا شما به یاد دارید که تلنگر فوق العاده بالیوود در سال 1975 "Deewaar" ، که برای گفتگوی فوق العاده معروف "Mere Paas Maa Hai" به وضعیت فرقه ای رسید؟این فیلم حدود دو برادر از یک مادر است. در حالی که یک برادر ، در زندگی صالح برای تبدیل شدن به پلیس بزرگ می شود ، برادر دیگر به عنوان یک جنایتکار بدنام است که دیدگاه های مربوط به زندگی به طور قطعی مخالف برادر پلیس است.
خوب ، دلیل اینکه من اکنون در مورد این فیلم افسانه ای صحبت می کنم این است که نویسنده گزینه و خریدار گزینه تا حدودی با این برادران قابل مقایسه هستند. آنها دو طرف یک سکه هستند. البته ، برخلاف برادران Deewaar ، در مورد تجارت گزینه ها هیچ دیدگاهی در مورد اخلاق وجود ندارد. در عوض ، این دیدگاه بیشتر در مورد بازارها است و آنچه از بازارها انتظار دارد. با این حال ، یک چیز وجود دارد که شما باید در اینجا به خاطر بسپارید - هر اتفاقی که برای فروشنده گزینه از نظر P&L رخ می دهد ، برعکس خریدار گزینه و برعکس اتفاق می افتد. به عنوان مثال اگر نویسنده گزینه در حال تولید Rs. 70/- در سود است ، این به طور خودکار به این معنی است که خریدار گزینه از دست می دهد 70 روپیه/-. در اینجا یک لیست سریع از چنین تعمیماتی وجود دارد -
- اگر خریدار گزینه ریسک محدودی داشته باشد (به میزان حق بیمه پرداخت شده) ، پس فروشنده گزینه سود محدودی دارد (دوباره به میزان حق بیمه ای که دریافت می کند)
- اگر خریدار گزینه از پتانسیل سود نامحدود برخوردار باشد ، فروشنده گزینه به طور بالقوه ریسک نامحدود دارد
- نقطه Breakeven نقطه ای است که خریدار گزینه شروع به درآمدزایی می کند ، این دقیقاً همان نکته ای است که نویسنده گزینه شروع به از دست دادن پول می کند
- اگر خریدار گزینه سود Rs. x را به دست می آورد ، به این معنی است که فروشنده گزینه ضرر Rs. x را ایجاد می کند
- اگر خریدار گزینه در حال از دست دادن Rs. X است ، پس این دلالت دارد که فروشنده گزینه Rs. X را در سود خود می سازد
- سرانجام اگر خریدار گزینه بر این عقیده باشد که قیمت بازار افزایش می یابد (بالاتر از قیمت اعتصاب خاص) ، فروشنده گزینه بر این عقیده است که بازار در قیمت اعتصاب یا زیر قیمت اعتصاب باقی می ماند ... و برعکس.
برای قدردانی از این نکات بیشتر ، منطقی است که از دیدگاه فروشنده ، که هدف این فصل است ، به گزینه تماس نگاهی بیندازیم.
قبل از ادامه کار ، من باید در مورد این فصل به شما هشدار دهم - از آنجا که تقارن P&L بین فروشنده گزینه و خریدار وجود دارد ، بحث در این فصل بسیار شبیه به بحثی است که ما فقط در فصل قبل داشتیماین احتمال وجود دارد که بتوانید فقط در این فصل کمرنگ شوید. لطفاً این کار را انجام ندهید ، من پیشنهاد می کنم که هشدار دهید که متوجه تفاوت ظریف و تأثیر عظیمی از آن در P&L نویسنده گزینه Call شوید.
4. 2 - فروشنده گزینه تماس و روند فکر او
نمونه املاک و مستغلات "Ajay-enu" را از فصل 1 به یاد بیاورید-ما در مورد 3 سناریوی ممکن بحث کردیم که توافق را به نتیجه گیری منطقی می برد-
- قیمت زمین بالاتر از 500،000 روپیه حرکت می کند (برای AJay - خریدار گزینه)
- قیمت با 50000 روپیه مسطح می ماند (برای Venu - فروشنده گزینه)
- قیمت پایین تر از 500،000 روپیه (مناسب برای Venu - فروشنده گزینه)
اگر متوجه شده باشید، خریدار اختیار معامله هنگام خرید آپشن دارای یک نقطه ضعف آماری است – تنها 1 سناریوی ممکن از سه مورد به نفع خریدار گزینه است. به عبارت دیگر 2 مورد از 3 سناریو به نفع فروشنده است. این تنها یکی از مشوق‌های گزینه‌نویس برای فروش گزینه‌ها است. علاوه بر این مزیت آماری طبیعی، اگر فروشنده گزینه نیز بینش خوبی از بازار داشته باشد، شانس سودآوری فروشنده گزینه بسیار بالاست.
لطفاً توجه داشته باشید، من در اینجا فقط در مورد یک لبه آماری طبیعی صحبت می کنم و به هیچ وجه پیشنهاد نمی کنم که فروشنده گزینه همیشه پول درآورد.
به هر حال، اجازه دهید اکنون همان مثال «باجاج اتو» را که در فصل قبل مطرح کردیم، در نظر بگیریم و یک مورد برای فروشنده گزینه تماس بسازیم و درک کنیم که او چگونه به وضعیت مشابه نگاه می کند. به من اجازه دهید نمودار را بازنشر کنم -
- سهام بشدت شکست خورده است، واضح است که احساسات بسیار ضعیف است
- از آنجایی که سهام به شدت شکست خورده است - به این معنی است که بسیاری از سرمایه گذاران / معامله گران سهام در موقعیت های خرید ناامید کننده گیر کرده اند.
- هر گونه افزایش قیمت در سهام به عنوان فرصتی برای خروج از موقعیت های خرید گیر کرده تلقی می شود
- با توجه به این، احتمال کمی وجود دارد که قیمت سهام با عجله افزایش یابد - به خصوص در کوتاه مدت
- از آنجایی که انتظار می رود قیمت سهام افزایش پیدا نکند، فروش اختیار خرید باجاج خودرو و جمع آوری حق بیمه می تواند به عنوان یک فرصت معاملاتی خوب تلقی شود.
با این افکار، گزینه نویس تصمیم به فروش یک اختیار خرید می گیرد. مهمترین نکته ای که در اینجا باید به آن توجه کرد این است که فروشنده اختیار خرید اختیار خرید را می فروشد زیرا معتقد است قیمت باجاج خودرو در آینده نزدیک افزایش نخواهد یافت. بنابراین او معتقد است که فروش اختیار خرید و دریافت حق بیمه استراتژی خوبی است.
همانطور که در فصل قبل اشاره کردم، انتخاب قیمت عملیاتی مناسب جنبه بسیار مهمی از معاملات اختیار است. همانطور که در این ماژول به جلو می رویم، در این مورد با جزئیات بیشتری صحبت خواهیم کرد. در حال حاضر، فرض کنیم فروشنده آپشن تصمیم گرفته است که آپشن 2050 باجاج اتو را بفروشد و 6. 35 روپیه به عنوان حق بیمه دریافت کند. لطفاً برای جزئیات به زنجیره گزینه زیر مراجعه کنید -
اکنون اجازه دهید همان تمرینی را که در فصل قبل انجام دادیم برای درک نمایه P&L فروشنده اختیار خرید و در این فرآیند تعمیم های لازم را اجرا کنیم. مفهوم ارزش ذاتی گزینه ای که در فصل قبل بحث کردیم برای این فصل نیز صادق است.
| شماره سریال. | مقادیر احتمالی نقطه | حق بیمه دریافت شد | ارزش ذاتی (IV) | P&L (Premium - IV) |
|---|---|---|---|---|
| 01 | 1990 | + 6. 35 | 1990 - 2050 = 0 | = 6. 35 - 0 = + 6. 35 |
| 02 | 2000 | + 6. 35 | 2000 - 2050 = 0 | = 6. 35 - 0 = + 6. 35 |
| 03 | 2010 | + 6. 35 | 2010 - 2050 = 0 | = 6. 35 - 0 = + 6. 35 |
| 04 | 2020 | + 6. 35 | 2020 - 2050 = 0 | = 6. 35 - 0 = + 6. 35 |
| 05 | 2030 | + 6. 35 | 2030 - 2050 = 0 | = 6. 35 - 0 = + 6. 35 |
| 06 | 2040 | + 6. 35 | 2040 - 2050 = 0 | = 6. 35 - 0 = + 6. 35 |
| 07 | 2050 | + 6. 35 | 2050 - 2050 = 0 | = 6. 35 - 0 = + 6. 35 |
| 08 | 2060 | + 6. 35 | 2060 - 2050 = 10 | = 6. 35 - 10 = - 3. 65 |
| 09 | 2070 | + 6. 35 | 2070 - 2050 = 20 | = 6. 35 - 20 = - 13. 65 |
| 10 | 2080 | + 6. 35 | 2080 - 2050 = 30 | = 6. 35 - 30 = - 23. 65 |
| 11 | 2090 | + 6. 35 | 2090 - 2050 = 40 | = 6. 35 - 40 = - 33. 65 |
| 12 | 2100 | + 6. 35 | 2100 - 2050 = 50 | = 6. 35 - 50 = - 43. 65 |
قبل از ادامه بحث در مورد جدول بالا، لطفاً توجه داشته باشید -
- علامت مثبت در ستون "حق بیمه دریافتی" نشان می دهد که جریان نقدی ورودی (اعتبار) به گزینه نویس (پس از انقضا) صرف نظر از خریدار یا فروشنده گزینه خرید یکسان باقی می ماند.
- محاسبه خالص P&L برای یک گزینه نویس کمی تغییر می کند، منطق به این صورت است
- هنگامی که یک فروشنده گزینه گزینه های خود را به فروش می رساند ، حق بیمه دریافت می کند (به عنوان مثال Rs. 6. 35/). او تنها پس از از دست دادن کل حق بیمه ، باخت را تجربه می کند. به معنای پس از دریافت حق بیمه 6. 35 روپیه ، اگر او 5 روپیه را از دست بدهد/- این بدان معنی است که او هنوز در سود 1. 35 روپیه/- است. از این رو برای یک فروشنده گزینه ای که می تواند ضرر و زیان خود را برای از دست دادن حق بیمه ای که دریافت کرده است ، هر پولی که از دست داده و بالاتر از حق بیمه دریافت شده از دست بدهد ، از دست بدهد ، ضرر واقعی وی خواهد بود. از این رو محاسبه P&L "حق بیمه - ارزش ذاتی" خواهد بود
- می توانید همان آرگومان را به خریدار گزینه گسترش دهید. از آنجا که خریدار گزینه حق بیمه را پرداخت می کند ، ابتدا باید حق بیمه ای را که پرداخت کرده است بازیابی کند ، از این رو او بیش از مبلغ حق بیمه ای که دریافت کرده سودآور خواهد بود ، از این رو محاسبه P&L می تواند "ارزش ذاتی - حق بیمه" باشد.
جدول بالا اکنون باید برای شما آشنا باشد. بگذارید جدول را بازرسی کنیم و چند تعمیم دهیم (در نظر داشته باشید قیمت اعتصاب 2050 است) -
- تا زمانی که Bajaj Auto در قیمت اعتصاب سال 2050 یا پایین تر از آن باقی بماند ، فروشنده گزینه می تواند درآمد کسب کند-همانطور که در او می تواند کل حق بیمه 6. 6. 35 روپیه را جیب کند--. با این حال ، توجه داشته باشید که سود در 6. 35 روپیه ثابت است/-.
- تعمیم 1 - نویسنده گزینه تماس حداکثر سود را به میزان حق بیمه دریافت شده تجربه می کند تا زمانی که قیمت نقطه در قیمت اعتصاب یا پایین تر از قیمت اعتصاب باقی بماند (برای گزینه تماس)
- تعمیم 2 - نویسنده گزینه تماس شروع به از دست دادن پول می کند و وقتی قیمت نقطه بیش از قیمت اعتصاب حرکت می کند. بالاتر از قیمت نقطه از قیمت اعتصاب دور می شود ، ضرر بیشتر است.
ما می توانیم این تعمیم ها را در یک فرمول قرار دهیم تا P&L فروشنده گزینه تماس را تخمین بزنیم -
P & l = حق بیمه - حداکثر [0 ، (قیمت نقطه - قیمت اعتصاب)]
با استفاده از فرمول فوق ، اجازه دهید P&L را برای چند مقادیر نقطه ممکن در انقضا ارزیابی کنیم -
راه حل به شرح زیر است -
@2023
= 6. 35 - حداکثر [0 ، (2023 - 2050)]
= 6. 35
پاسخ مطابق با تعمیم 1 است (سود محدود به میزان حق بیمه دریافت شده).
@2072
= 6. 35 - حداکثر [0 ، (2072 - 2050)]
= -15. 56
پاسخ مطابق با تعمیم 2 است (نویسندگان گزینه تماس با ضرر و زیان را تجربه می کنند و وقتی قیمت نقطه بیش از قیمت اعتصاب حرکت می کند)
@2055
= 6. 35 - حداکثر [0 ، (2055 - 2050)]
= 1. 35
اگرچه قیمت نقطه از اعتصاب بالاتر است ، اما به نظر می رسد نویسنده گزینه تماس در اینجا پول کسب می کند. این خلاف تعمیم دوم است. من مطمئن هستم که شما این موضوع را تا الان می دانید ، این به دلیل مفهوم "Breakeven Point" است که ما در فصل قبل درباره آن بحث کردیم.
به هر حال اجازه دهید این موضوع را کمی بیشتر مورد بررسی قرار دهیم و به رفتار P&L در داخل و اطراف قیمت اعتصاب بپردازیم تا دقیقاً در کدام نقطه نویسنده گزینه شروع به ضرر کند.
شماره سریال. مقادیر احتمالی نقطه حق بیمه دریافت شد ارزش ذاتی (IV) P&L (Premium - IV) 01 2050 + 6. 35 2050 - 2050 = 0 = 6. 35 - 0 = 6. 35 02 2051 + 6. 35 2051 - 2050 = 1 = 6. 35 - 1 = 5. 35 03 2052 + 6. 35 2052 - 2050 = 2 = 6. 35 - 2 = 4. 35 04 2053 + 6. 35 2053 - 2050 = 3 = 6. 35 - 3 = 3. 35 05 2054 + 6. 35 2054 - 2050 = 4 = 6. 35 - 4 = 2. 35 06 2055 + 6. 35 2055 - 2050 = 5 = 6. 35 - 5 = 1. 35 07 2056 + 6. 35 2056 - 2050 = 6 = 6. 35 - 6 = 0. 35 08 2057 + 6. 35 2057 - 2050 = 7 = 6. 35 - 7 = - 0. 65 09 2058 + 6. 35 2058 - 2050 = 8 = 6. 35 - 8 = - 1. 65 10 2059 + 6. 35 2059 - 2050 = 9 = 6. 35 - 9 = - 2. 65 واضح است که حتی وقتی قیمت نقطه از اعتصاب بالاتر می رود ، نویسنده گزینه هنوز هم درآمد کسب می کند ، او همچنان به درآمد خود می پردازد تا اینکه قیمت نقطه بیشتر از اعتصاب + حق بیمه دریافت شود. در این مرحله او شروع به از دست دادن پول می کند ، از این رو به نظر می رسد که این "نقطه شکست" مناسب است.
نقطه شکست برای گزینه تماس فروشنده = قیمت اعتصاب + حق بیمه دریافت شده
برای مثال Bajaj Auto ،
= 2056. 35
بنابراین ، نقطه Breakeven برای خریدار گزینه تماس ، نقطه شکست برای فروشنده گزینه تماس است.
4. 3-بازپرداخت فروشنده گزینه تماس
همانطور که در طول این فصل دیدیم ، تقارن بسیار خوبی بین خریدار گزینه تماس و فروشنده وجود دارد. در حقیقت اگر نمودار P&L یک فروشنده گزینه را ترسیم کنیم ، می توان نیز مشاهده کرد. در اینجا همان است -
بازپرداخت فروشندگان گزینه تماس P&L به نظر می رسد مانند یک تصویر آینه ای از P&L خریدار گزینه تماس است. از نمودار بالا می توانید نکات زیر را که مطابق با بحثی است که ما اخیراً داشته ایم مشاهده کنید -
- سود به 6. 35 روپیه محدود می شود- تا زمانی که قیمت نقطه با هر قیمتی زیر اعتصاب 2050 معامله شود
- از 2050 تا 2056. 35 (قیمت خرابی) می توانیم سود را به حداقل برسانیم
- در ساعت 2056. 35 می بینیم که نه سود و نه ضرر وجود دارد
- بالاتر از 2056. 35 فروشنده گزینه تماس شروع به از دست دادن پول می کند. در حقیقت ، شیب خط P&L به وضوح نشان می دهد که ضررها شروع به افزایش می کنند و چه زمانی مقدار نقطه از قیمت اعتصاب دور می شود
4. 4 - یادداشتی در حاشیه
در مورد مشخصات ریسک خریدار گزینه تماس و فروشنده گزینه تماس فکر کنید. خریدار گزینه تماس هیچ خطری ندارد. او فقط مجبور است مبلغ حق بیمه مورد نیاز را به فروشنده گزینه تماس بپردازد ، که در مقابل آن حق خرید زیرین را در یک نقطه بعدی خریداری می کند. ما می دانیم که ریسک وی (حداکثر ضرر) محدود به حق بیمه ای است که قبلاً پرداخت کرده است.
با این حال ، هنگامی که شما در مورد مشخصات ریسک فروشنده گزینه تماس فکر می کنید ، می دانیم که او خطر نامحدودی دارد. ضرر احتمالی وی می تواند افزایش یابد و هنگامی که قیمت نقطه بالاتر از قیمت اعتصاب حرکت می کند. با گفتن این موضوع ، در مورد بورس اوراق بهادار فکر کنید - چگونه می توانند در معرض خطر یک فروشنده گزینه در پس زمینه پتانسیل "ضرر نامحدود" قرار بگیرند؟چه می شود اگر ضرر آنقدر عظیم شود که فروشنده گزینه به طور پیش فرض تصمیم بگیرد؟
بدیهی است ، بورس اوراق بهادار نمی تواند به یک شرکت کننده مشتق اجازه دهد چنین خطر پیش فرض بزرگی را داشته باشد ، از این رو برای فروشنده گزینه برای پارک کردن مقداری پول به عنوان حاشیه اجباری است. حاشیه های شارژ شده برای یک فروشنده گزینه مشابه نیاز به حاشیه برای یک قرارداد آتی است.
در اینجا عکس فوری از ماشین حساب حاشیه Zerodha برای Futures Auto Bajaj و گزینه تماس Bajaj Auto 2050 ، هر دو در تاریخ 30 آوریل 2015 منقضی شده است.
و در اینجا نیاز حاشیه ای برای فروش گزینه تماس 2050 است.
همانطور که می بینید الزامات حاشیه در هر دو مورد تا حدودی مشابه است (گزینه های نوشتن و معاملات آینده). البته تفاوت کمی وجود دارد. ما در مرحله بعدی با آن برخورد خواهیم کرد. در حال حاضر ، من فقط می خواهم توجه داشته باشید که فروش گزینه به حاشیه های مشابه معاملات آتی نیاز دارد و مبلغ حاشیه تقریباً یکسان است.
4. 5 - جمع کردن چیزها
امیدوارم چهار فصل آخر به شما وضوح مورد نیاز خود را در رابطه با گزینه های خرید و فروش گزینه های تماس داشته باشد. بر خلاف سایر مباحث مربوط به امور مالی ، گزینه ها کمی سنگین هستند. از این رو حدس می زنم که در هر فرصت یادگیری ما را ادغام کنیم و بعد ادامه دهیم. در اینجا موارد کلیدی که باید با توجه به خرید و فروش گزینه های تماس به خاطر بسپارید.
با توجه به خرید گزینه
- شما فقط وقتی در مورد دارایی زیرزمینی صعود می کنید ، یک گزینه تماس خریداری می کنید. پس از انقضا ، گزینه تماس تنها در صورتی که زیرین و بالاتر از قیمت اعتصاب حرکت کرده باشد سودآور خواهد بود
- خرید گزینه تماس نیز به عنوان "طولانی در گزینه تماس" یا به سادگی "تماس طولانی" گفته می شود
- برای خرید گزینه تماس باید حق بیمه را به نویسنده گزینه بپردازید
- خریدار گزینه تماس ریسک محدودی دارد (به میزان حق بیمه پرداخت شده) و پتانسیل کسب سود نامحدود
- نقطه Breakeven نقطه ای است که خریدار گزینه تماس نه در پول ایجاد می کند و نه ضرر را تجربه می کند
- p & l = حداکثر [0 ، (قیمت نقطه - قیمت اعتصاب)] - حق بیمه پرداخت شده
- Breakeven Point = قیمت اعتصاب + حق بیمه پرداخت شده
با توجه به گزینه فروش
- شما یک گزینه تماس (همچنین به نام گزینه نوشتن) می فروشید فقط وقتی معتقدید که پس از انقضا ، دارایی زیرین فراتر از قیمت اعتصاب افزایش نمی یابد
- فروش گزینه تماس نیز "کوتاه کردن گزینه تماس" یا "تماس کوتاه" نیز نامیده می شود
- هنگام فروش گزینه تماس ، مبلغ حق بیمه را دریافت می کنید
- سود یک فروشنده گزینه به حق بیمه ای که دریافت می کند محدود می شود ، اما ضرر وی به طور بالقوه نامحدود است
- نقطه شکست نقطه ای است که در آن فروشنده گزینه تماس تمام حق بیمه ای را که ساخته است ، واگذار می کند ، این بدان معنی است که او نه پول می گیرد و نه از دست می دهد
- از آنجا که موقعیت گزینه کوتاه ریسک نامحدود دارد ، وی موظف است حاشیه را سپرده دهد
- حاشیه در صورت گزینه های کوتاه شبیه به حاشیه آتی است
- P & l = حق بیمه - حداکثر [0 ، (قیمت نقطه - قیمت اعتصاب)]
- نقطه شکست = قیمت اعتصاب + حق بیمه دریافت شده
سایر نکات مهم
- هنگامی که در سهام صعودی هستید ، می توانید سهام را در محل خریداری کنید ، آینده آن را بخرید ، یا گزینه تماس بخرید
- هنگامی که شما در یک سهام نزولی هستید ، می توانید سهام را در محل بفروشید (اگرچه به صورت داخلی) ، آینده کوتاه یا گزینه تماس کوتاه
- محاسبه مقدار ذاتی برای گزینه تماس استاندارد است ، بر اساس اینکه آیا شما یک خریدار/ فروشنده گزینه هستید ، تغییر نمی کند
- با این حال محاسبه مقدار ذاتی برای گزینه "قرار دادن" تغییر می کند
- روش محاسبه خالص P&L برای خریدار و فروشنده گزینه تماس متفاوت است.
- در طول 4 فصل گذشته ما به P&L نگاه کرده ایم که چشم انداز انقضا را در چشم انداز خود نگه می دارد ، این فقط برای کمک به شما در درک بهتر رفتار P&L است
- نیازی به انتظار برای انقضا گزینه نیست تا بفهمد آیا او سودآور خواهد بود یا خیر
- بیشتر معاملات گزینه بر اساس تغییر حق بیمه است
- به عنوان مثال ، اگر من گزینه تماس Bajaj Auto 2050 را در روز صبح 6. 35 روپیه خریداری کرده ام و تا ظهر همان است که در Rs. 9 معامله می شود.
- حق بیمه به طور پویا در تمام مدت تغییر می کند ، به دلیل متغیرهای زیادی در بازی تغییر می کند ، ما همه آنها را درک خواهیم کرد که از طریق این ماژول حرکت می کنیم
- گزینه CALL به عنوان "CE" مختصر است. بنابراین گزینه تماس Bajaj Auto 2050 نیز به عنوان Bajaj Auto 2050CE گفته می شود. CE مخفف "گزینه تماس اروپایی" است.
4. 6 - گزینه های اروپایی در مقابل آمریکایی
در ابتدا وقتی گزینه در هند معرفی شد ، دو نوع گزینه در دسترس است - گزینه های اروپایی و آمریکایی. تمام گزینه های شاخص (Nifty ، گزینه های Nifty Bank) از نظر ماهیت اروپایی بودند و گزینه های سهام از نظر ماهیت آمریکایی بودند. تفاوت بین این دو عمدتا از نظر "ورزش گزینه ها" بود.
گزینه های اروپایی - اگر نوع گزینه اروپایی باشد ، به این معنی است که خریدار گزینه باید منتظر بماند تا تاریخ انقضا برای استفاده از حق خود باشد. این تسویه حساب براساس ارزش بازار Spot در روز انقضا است. به عنوان مثال اگر او گزینه تماس Bajaj Auto 2050 را خریداری کرده است ، پس از آن خریدار سودآور Bajaj Auto باید در روز انقضا بالاتر از نقطه Breakeven باشد. حتی این گزینه برای خریدار بی فایده است و او تمام پول حق بیمه ای را که به فروشنده گزینه پرداخت کرده است از دست می دهد.
گزینه های آمریکایی - در یک گزینه آمریکایی ، خریدار گزینه می تواند حق خود را برای خرید گزینه در هر زمان که در دوره تصدی گزینه های منقضی شده گزینه ها را خریداری کند ، استفاده کند. این شهرک در آن لحظه به بازار نقطه وابسته است و واقعاً به انقضا بستگی ندارد. به عنوان مثال او امروز گزینه تماس Bajaj Auto 2050 را خریداری می کند که Bajaj در سال 2030 در بازار Spot معامله می کند و 20 روز دیگر برای انقضا وجود دارد. روز بعد Bajaj Auto از 2050 عبور می کند. در چنین حالتی ، خریدار گزینه تماس آمریکایی Baja Auto 2050 می تواند حق خود را اعمال کند ، این بدان معنی است که فروشنده موظف است با خریدار گزینه تسویه حساب کند. تاریخ انقضا در اینجا اهمیت کمی دارد.
برای افرادی که با گزینه آشنا هستند ممکن است این سؤال را داشته باشید - ‘از آنجا که ما به هر حال می توانیم اکنون گزینه ای بخریم و بعداً آن را بفروشیم ، شاید در 30 دقیقه پس از خرید ، این گزینه مهم باشد که آیا این گزینه آمریکایی است یا اروپایی؟"
سوال معتبر ، خوب دوباره در مورد مثال Ajay-ennu فکر کنید. در اینجا Ajay و Venu قرار بودند در مدت زمان 6 ماه دوباره توافق نامه را بررسی کنند (این مانند یک گزینه اروپایی است). اگر به جای 6 ماه ، تصور کنید که آیا آجی اصرار داشته است که در هر زمان در دوره تصدی توافق نامه می تواند بیاید و حق خود را ادعا کند (مانند یک گزینه آمریکایی). به عنوان مثال می تواند یک شایعه قوی در مورد پروژه بزرگراه (پس از امضاء توافق نامه) وجود داشته باشد. در پشت شایعه قوی ، قیمت زمین به بالا شلیک می شود و از این رو آجی تصمیم می گیرد که حق خود را اعمال کند ، وسوسه به وضوح موظف است زمین را به آجی تحویل دهد (حتی اگر او کاملاً واضح است که قیمت زمین به دلیل شایعات قوی بالا رفته است). اکنون از آنجا که Venu در هر روز خطر ابتلا به "ورزش" را بر خلاف روز انقضا به وجود می آورد ، حق بیمه مورد نیاز او نیز بیشتر است (به طوری که وی برای ریسکی که می کند جبران می شود).
به همین دلیل ، گزینه های آمریکایی همیشه گران تر از گزینه های اروپایی هستند.
همچنین ، شاید شما علاقه مند باشید بدانید که حدود 3 سال پیش NSE تصمیم گرفت از شر گزینه های آمریکایی به طور کامل از بخش مشتقات خلاص شود. بنابراین همه گزینه های هند اکنون از نظر ماهیت اروپایی هستند ، به این معنی که خریدار می تواند گزینه خود را بر اساس قیمت نقطه ای در روز انقضا اعمال کند.
