گزینه VIX

گزینه نوسانات یک گزینه خرید یا فروش است که در آن دارایی پایه یک شاخص نوسان است.

شاخص نوسان چیست؟

شاخص نوسان تلفیقی از نوسانات ضمنی مجموعه ای از گزینه های فراخوان و قرار است. معمولاً یک شاخص نوسان، نوسانات ضمنی را از یک شاخص سهام می گیرد، با این حال، شاخص های نوسان پیچیده تر، حجم های ضمنی را از سهام جزء تشکیل دهنده شاخص می گیرند.

شناخته شده ترین شاخص نوسانات، VIX است که در بورس اوراق بهادار شیکاگو (CBOE) معامله می شود.

VIX CBOE

VIX یک مشتق فهرست شده است که در CBOE معامله می شود. این شاخص محبوب ترین شاخص نوسان در جهان است زیرا ارزش آن نمایانگر دیدگاه بازارها در مورد نوسانات مورد انتظار 30 روزه برای شاخص S&P 500 است.

نسخه S&P 500 VIX که امروز می بینید از سال 2004 معامله می شود. قبل از این VIX بر اساس شاخص S&P 100 بود. نسخه S&P 100 هنوز در دسترس است که VXO نام دارد و در CBOE نیز معامله می شود.

چه چیزی در مورد VIX خوب است؟

VIX توسط بسیاری به عنوان نشانگر ترس شناخته می شود زیرا به معامله گران می گوید که بازار چقدر ترسیده است. همانطور که می دانید، آپشن ها نوعی بیمه هستند، بنابراین زمانی که قیمت ها به دلیل افزایش نوسانات بالا باشد، عدم اطمینان زیادی در بازار ایجاد می شود.

به نمودار زیر و صفحه گسترده همراه آن نگاهی بیندازید.

همانطور که می بینید، به طور کلی VIX با شاخص S&P 500 بازار سهام که مبتنی بر آن است، همبستگی منفی دارد. وقتی نوسانات بالا باشد، معمولاً قیمت‌های بازار کاهش می‌یابد و بالعکس.

این بدان معنا نیست که VIX یک نشانگر دقیق جهت بازار است، اما همانطور که از نمودار می بینید، موقعیت های شدید زمانی که بازار تغییرات قیمت زیادی را تجربه می کند نیز با نوسانات شدید، به ویژه در جهت نزولی همراه است. من فکر می‌کنم که این با این ایده که عدم قطعیت بیشتر نسبت به جنبه‌های منفی وجود دارد، سازگار است. به عبارت دیگر، سرمایه گذاران انتظار دارند که قیمت سهام افزایش یابد، بنابراین زمانی که آنها این کار را انجام می دهند، احساسات خوب است و نوسانات پایین است.

با فروختن بازار، سرمایه گذاران عصبی می شوند و این وحشت می تواند در قیمت ها منعکس شود که بازار به سمت جنوب می رود.

محاسبه VIX

اگر می‌خواهید محاسبه دقیق فرمول مورد استفاده برای VIX را انجام دهید، می‌توانید این کاغذ سفید را از CBOE دانلود کنید:

این نوعی «برآورنده هموار هسته» است که در آن ورودی‌ها همه مربوط به تماس‌های بی‌هزینه و گزینه‌های قرار دادن برای انقضای ماه اول و ماه دوم هستند.

این مقادیر طبق الگوریتم وزن می شوند تا به رقم نهایی نوسانات برسند.

رقم VIX Volatility به چه معناست؟

قیمت VIX نشان‌دهنده نوسانات سالانه مورد انتظار (که توسط بازار تعیین می‌شود) از شاخص S&P 500 است. این مقدار نوسانات قیمتی است که می‌توانید انتظار داشته باشید که شاخص طی 30 روز آینده بین آن‌ها حرکت کند (به عنوان یک رقم سالانه نشان داده می‌شود) و تقریباً 68٪ (یک انحراف استاندارد) مواقع اتفاق می‌افتد.

بنابراین، فرض کنید VIX در 25 معامله می شود. این بدان معنی است که بازار انتظار دارد قیمت شاخص S&P 500 با نرخ سالانه 25 درصد در 30 روز آینده نوسان کند. کلید در اینجا سالانه است. این بدان معنا نیست که شما می توانید در 30 روز آینده انتظار 25٪ نوسان داشته باشید، بلکه باید انتظار نوسانات 7. 17٪ را در 30 روز آینده داشته باشید.

7. 17% معادل 30 روز رقم 25% نوسان سالانه است. من با ضرب نوسان سالانه در نسبت جذر زمانی به این عدد می رسم.

با توجه به اینکه VIX نشان دهنده نوسانات سالانه مورد انتظار در 30 روز آینده است، من 25% را در SQRT ضرب کردم (30/365).

فراموش نکنید که این مشاهدات بر اساس توزیع نرمال است و یک انحراف استاندارد را نشان می دهد (68٪ از مشاهدات):

68% مشاهدات = یک انحراف معیار 95% مشاهدات = دو انحراف معیار 99. 7% مشاهدات = سه انحراف معیار

با توجه به موارد فوق، با معامله VIX در 25٪، می توانید با اطمینان 99. 7٪ انتظار داشته باشید که S&P 500 در محدوده 21. 50٪ در 30 روز آینده معامله شود (25٪ * 3 * SQRT (30/365).

اگر نظری در مورد محاسبات من در اینجا دارید، لطفاً برای بحث در زیر نظر دهید.

VIX در مقابل VXO

هنگامی که برای اولین بار توسط CBOE معرفی شد، VIX بر اساس شاخص S&P 100 (معروف به OEX) بود. این اندیکاتور به طور متوسط 8 گزینه خرید و فروش را برای S&P 100 به دست آورد و از مدل قیمت گذاری Black and Scholes استفاده کرد.

با این حال، در سال 2003 CBOE VIX را بر اساس شاخص S&P 500 تغییر داد و همچنین روش محاسبه مورد استفاده را تغییر داد (به بالا در قسمت محاسبه مراجعه کنید).

شاخص نوسانات S&P 100 اکنون به VXO تبدیل شده است و شاخص نوسانات S&P 500 VIX است.

VXO هنوز به طور گسترده مورد استفاده قرار می گیرد، در درجه اول به این دلیل که تاریخچه قیمت طولانی تری را برای نمودارها و تجزیه و تحلیل ارائه می دهد.

گزینه ها و آینده

CBOE قراردادهای آتی را در VIX در سال 2004 فهرست کرد و یکی از (اگر نه بیشترین) معامله فعال در بورس است. گزینه‌ها 2 سال بعد در سال 2006 برای تجارت فهرست شدند. کد زنجیره گزینه‌ها برای گزینه‌های VIX VRO است.

انقضاء

آخرین روز معاملاتی برای گزینه های VIX، سه شنبه بعد از سومین جمعه ماه است.

توافق

گزینه های VIX به سبک اروپایی هستند و به صورت نقدی تسویه می شوند. قیمتی که برای تسویه گزینه های VIX استفاده می شود، مظنه بازگشایی ویژه (SOQ) نامیده می شود و از یک سری قیمت های افتتاحیه بر روی گزینه هایی که شاخص پایه را در روز تسویه (روز بعد از روز انقضا) تشکیل می دهند، محاسبه می شود.

ضریب VIX 100 دلار است.

شاخص‌های نوسانات NASDAQ و Dow Jones؟

بله، NASDAQ و Dow Jones نیز شاخص های نوسان خود را دارند که نمادهای آن به ترتیب VXN و VXD هستند.

• بیشتر بدانید
• انواع دارایی

نمایش/پنهان کردن نظرات (8)

پیتر16 نوامبر 2017 در 5:01 بعد از ظهر

مقدار تتا به شما می گوید که انتظار می رود قیمت گزینه تا روز معاملاتی بعدی چقدر تغییر کند.

اگر قیمت گزینه 15 باشد و تت ا-3. 40 را نشان دهد، فردا می توان انتظار داشت که قیمت اختیار معامله 11. 60 باشد اگر همه عوامل دیگر (قیمت اساسی، نوسانات، نرخ ها) بدون تغییر باقی بمانند.

اگر این گزینه را با قیمت 15 خریداری کرده اید، کل سرمایه شما 1500 دلار (15 در 100) خواهد بود. بنابراین ارزش دلاری تتا 340 دلار (3. 40 x 100) خواهد بود.

راج16 نوامبر 2017 در 10:43 صبح

من می‌خواهم درباره تتا بیشتر بدانم، فرض کنید تتا 3. 40- باشد (آیا به عنوان درصد سن یا عدد در نظر گرفته می‌شود، اگر عدد در 100 ضرب شود یا خیر؟)

پیترژانویه 2, 2014 در 10:53 ب. ظ

این سوال خوبی است و من پاسخ دقیقی ندارم - برخی از معامله گران دوست دارند با ثابت نگه داشتن دوره بازنگری مثلاً 30 یا 365 روز، دید استانداردی از نوسان داشته باشند. اما به نظر می رسد مناسب تر است که دوره بازگشت به تعداد روزهای تا انقضا تنظیم شود زیرا این همان چیزی است که شما از آن گزینه را محاسبه می کنید. با این حال، تصور می‌کنم با نزدیک شدن به زمان انقضا و نزدیک شدن روزها به تعداد کمتر، نوسانات دیگر واقعی نخواهد بود.

ساندیپ20 دسامبر 2013 در 1:40 بامداد

پیتر، در محاسبه‌گر نوسانات تاریخی، روزهای نوسان چقدر باید باشد؟ آیا از تاریخ فعلی تا تاریخ انقضای گزینه است.

پیتر26 مارس 2012 در 7:58 ب. ظ

توزیع نوسانات VIX منطقی نیست. به سوالات متداول CBOE VIX مراجعه کنید

آرون20 مارس 2012 در 5:32 بعد از ظهر

معایب استفاده از VIX چیست؟آیا غیر عادی بودن در نظر گرفته نمی شود؟

پیتر23 دسامبر 2009، ساعت 5:20 بعد از ظهر

سلام Moe، این به این دلیل است که FAZ تقسیم سهام 10 به 1 را انجام داد. قیمت های اعتصاب قدیمی تغییر نام داده و نمادها تغییر کرده اند. یاهوو CBOE همچنان قیمت های قدیمی را نشان می دهد و آنها را به عنوان قیمت های 20 دلاری نشان می دهد. می توانید یادداشت مربوط به تنظیم را در اینجا بخوانید.

مو17 دسامبر 2009 در 1:02 بعد از ظهر

سلام، من به گزینه های FAZ نگاه می کنم و نمی توانم بفهمم که چرا بین دو گزینه با قیمت یکسان تفاوت زیادی وجود دارد. به عنوان مثال، FAYAT. X و KAXAD. X هر دو گزینه تماس 20 دلاری با تفاوت قیمت بسیار زیاد هستند.