فینرا درخواست اظهار نظر در مورد پیشنهاد نیاز به گزارش معاملات در اوراق بهادار بدهی خارجی خارجی با دلار ایالات متحده را ردیابی می کند

فینرا درخواست می کند در مورد پیشنهادی برای گسترش الزامات گزارش ردیابی اظهار نظر کند تا اطلاعات مربوط به معاملات اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی را که با ارزش دلار ایالات متحده است جمع کند. فعالیت های انتشار در این اوراق بهادار بدهی در سال های اخیر شتاب گرفته است و فینرا معتقد است که این پیشنهاد اطلاعات مهم نظارتی را در مورد بخش فعال فزاینده ای از بازار فراهم می کند. بر اساس پیشنهاد معاملات در ایالات متحده دلار گرانتر خارجی بدهی اوراق بهادار خواهد بود موضوع را به همان روز گزارش و نمی خواهد منتشر عمومی. متن قانون پیشنهادی مندرج در پیوست مجموعه.

سوالات مربوط به این اخطار باید به موارد زیر هدایت شود:

• کریس استون, معاون, خدمات شفافیت, در (202) 728-8457;
• جوزف شوتز, مدیر ارشد, مقررات بازار, در (240) 386-6170;
• الکس النبرگ, دانشیار مشاور عمومی, دفتر مشاور عمومی (عوجسی), در (202) 728-8152; یا
• کارا بین, دستیار مشاور عمومی, عوجسی, در (202) 728-8852.

اقدام درخواست شد

فینرا همه علاقه مندان را تشویق می کند تا در مورد این پیشنهاد اظهار نظر کنند. نظرات باید تا 24 سپتامبر 2019 دریافت شود.

نظرات باید از طریق یکی از روش های زیر ارسال شود:

• ایمیل نظرات به ایمیل محافظت شده]; یا
• نظرات پستی در کپی سخت به:

دفتر دبیر شرکت فینرا 1735 کیلوگرم خیابان, شمال غربی واشنگتن دی سی 20006-1506

برای کمک به فرایند فینرا نظرات موثر تر, افراد باید تنها یک روش برای اظهار نظر در مورد این پیشنهاد استفاده.

نکات مهم: تنها نظراتی که فینرا در نظر خواهد گرفت نظراتی است که طبق روش های توضیح داده شده در بالا ارسال شده است. تمام نظرات دریافت شده در پاسخ به این اخطار در وب سایت فینرا در دسترس عموم قرار خواهد گرفت. عموما فینرا هنگام دریافت نظرات ارسال می کند. 1

قبل از تبدیل شدن به موثر, تغییر قانون پیشنهادی باید با کمیسیون بورس و اوراق بهادار واصل شود (ثانیه) به موجب بخش 19(ب) از قانون بورس اوراق بهادار (دریا). 2

پیشینه و بحث

در حال حاضر تقریبا تمام ایالات متحده دلار گرانتر بدهی اوراق بهادار معامله در ایالات متحده به استثنای ابزار بازار پول در نظر گرفته می شوند "ردیابی واجد شرایط اوراق بهادار" و در نتیجه موضوع به ردیابی گزارش مورد نیاز است. 3 این شامل بدهی ایالات متحده با دلار صادرکنندگان خصوصی خارجی است. 4 اما معاملات در ایالات متحده دلار گرانتر بدهی خارجی مستقل صادر کنندگان موضوع در حال حاضر به ردیابی گزارش.

انتشار بدهی خارجی با ارزش دلار ایالات متحده از سال 2013 به میزان قابل توجهی افزایش یافته است. به منظور افزایش بیشتر دنباله حسابرسی نظارتی فینرا, فینرا پیشنهاد نیاز به ردیابی گزارش از ایالات متحده دلار گرانتر بدهی خارجی. فینرا معتقد است که این اطلاعات مهم نظارتی را در مورد بخش فعال فزاینده ای از بازار فراهم می کند. بر اساس بحث و گفتگو با شرکت های عضو و بازخورد از کمیته های مشورتی, فینرا می داند که ایالات متحده. دلار گرانتر اوراق بهادار بدهی خارجی به طور کلی در میز که در حال حاضر ردیابی گردش گزارش در محل و در نتیجه تجارت, فینرا مقدماتی معتقد است که این پیشنهاد این هدف نظارتی از طریق اقدامات افزایشی پیشبرد و بار و هزینه های قابل توجهی در شرکت تحمیل نمی. فینرا در حال درخواست بازخورد بیشتر و اظهار نظر در مورد اثرات اقتصادی خاص و همچنین اهداف و اثرات کلی پیشنهاد است که در زیر بیشتر مورد بحث قرار گرفته است.

محدوده الزامات گزارشگری پیشنهادی

بر اساس این پیشنهاد, فینرا اعضای نیاز به گزارش معاملات در ایالات متحده دلار گرانتر اوراق بهادار بدهی خارجی, یک اصطلاح است که تعریف می شود که شامل اوراق بهادار بدهی که صادر شده و یا تضمین شده توسط دولت یک کشور خارجی, هر زیربخش سیاسی یک کشور خارجی, و یا یک نهاد فراملی. 5 نهادهای فراملی سازمان های چند ملیتی هستند مانند بانک بین المللی بازسازی و توسعه ("بانک جهانی"), بانک توسعه بین المللی, بانک توسعه افریقا, بانک توسعه افریقا, شرکت مالی بین المللی, و بانک سرمایه گذاری اروپا.

این پیشنهاد رویکرد فینرا را به چارچوب گزارش نظارتی یا دسترسی قضایی به فعالیت تجاری با برخی از اجزای خارجی تغییر نخواهد داد. الزامات گزارشگری پیشنهادی برای اوراق بهادار بدهی خارجی با ارزش دلار ایالات متحده از رویکرد ردیابی فعلی در معاملات خارجی پیروی می کند که به طور کلی شرکت های عضو فینرا در معاملات شرکت می کنند که شامل تغییر سودمند در مالکیت است. 6

بر اساس این پیشنهاد, اطلاعات معامله برای ایالات متحده دلار گرانتر خارجی بدهی اوراق بهادار خواهد بود گزارش شده برای مقاصد نظارتی و نمی خواهد به صورت عمومی منتشر. معاملات در اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی در ساعات ردیابی فعلی منوط به گزارش همان روز است. به طور خاص معاملات بین نیمه شب و 5:00 بعد از ظهر به وقت شرقی (و همکاران) در یک روز کاری باید در همان روز کاری و معاملات بین 5:00 بعد از ظهر گزارش شود. و نیمه شب—و همچنین معاملات در هر روز سیستم ردیابی باز نیست - باید حداکثر تا ساعت 6: 29: 59 بعد از ظهر گزارش شود.

برای معاملات در ایالات متحده دلار گرانتر اوراق بهادار بدهی خارجی به پیشنهاد, فینرا نیاز به شرکت های به گزارش اطلاعات معامله خاص شبیه به چیزی است که برای دیگر اوراق بهادار ردیابی واجد شرایط گزارش. به طور مشخص, گزارش تجارت ردیابی در اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی مورد نیاز خواهد بود که شامل:

• شماره کوسیپ یا نماد فینرا برای امنیت;
• ظرفیت حزب گزارش;
• یک شناسه برای طرف مقابل (یا مپید, "الف" برای وابسته غیر عضو, یا "ج" برای مشتری);
• طرف گزارش حزب بود (خرید یا فروش);
• مقدار معامله (به عنوان مثال مقدار اسمی معامله);
• قیمت معامله به صورت درصدی از ارزش اسمی/اسمی بیان می شود;
• زمان اعدام;
• تاریخ اعدام (برای" به عنوان/از " معاملات);
• تاریخ حل و فصل;
• هر کمیسیون متهم اگر عضو اقدام به عنوان عامل; و
• هر اصلاح تجارت قابل اجرا.

اگر اوراق بهادار بدهی خارجی با ارزش دلار امریکا مشمول الزامات گزارشگری ردیابی شوند مشمول هزینههای گزارشدهی تراکنش نیز خواهند شد. فینرا هیچ تغییری در ساختار نرخ فعلی مندرج در قانون 7730 پیشنهاد نمی کند که به این معنی است که با اوراق بدهی مستقل خارجی تحت دلار ایالات متحده با اوراق بهادار بدهی شرکتی به منظور هزینه های گزارش تجارت تحت قانون رفتار می شود. به طور مشابه, یک بار ردیابی واجد شرایط, ایالات متحده. اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی با دلار مشمول هزینه فعالیت تجاری با نرخ قابل اعمال برای اوراق قرضه مندرج در بخش 1 برنامه الف به قوانین فینرا می شود.

ارزیابی اثرات اقتصادی

فینرا یک ارزیابی تاثیر اقتصادی انجام داده است, به عنوان مندرج در زیر مجموعه, به تجزیه و تحلیل اثرات بالقوه اقتصادی, از جمله هزینه های پیش بینی شده, منافع, و اثرات توزیعی و رقابتی نسبت به پایه فعلی, و جایگزین فینرا در نظر گرفته در ارزیابی چگونه به بهترین اهداف نظارتی خود را.

هدف نظارتی

فینرا پیشنهاد می کند که اعضا ملزم به گزارش معاملات در اوراق بهادار بدهی خارجی خارجی با دلار ایالات متحده برای ردیابی موضوع گزارش های همان روز باشند. این معاملات امنیتی بدهی مستقل خارجی به صورت عمومی منتشر نخواهد شد.

پایه اقتصادی

اعضای فینرا در حال حاضر ملزم به گزارش معاملات در اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی با دلار ایالات متحده برای ردیابی نیستند. به عنوان یک نتیجه, داده های ردیابی در حال حاضر برای تخمین مقدار حجم معاملات خواهد شد که موضوع به گزارش وجود ندارد. بنابراین این تجزیه و تحلیل با داده های مربوط به انتشار و میزان باقیمانده این اوراق بهادار حاصل از منابع دیگر مطلع می شود.

از 31 دسامبر 2018 کل مبلغ قابل فروش بدهی دولت مستقل خارجی با دلار در بازار تقریبا 2.3 تریلیون دلار در 4827 مورد صادر شده توسط 116 دولت مستقل خارجی بود. این مقایسه به حدود tr 16.0 تریلیون دلار 2.3 تریلیون دلار و 8.4 تریلیون دلار به ترتیب در عرضه در بازار ایالات متحده بدهی خزانه داری ایالات متحده بدهی سازمان و بدهی های شرکت های بزرگ ایالات متحده. 8

دولت ها در سال تقویمی 2018 تقریبا 16.6 تریلیون دلار بدهی قابل عرضه در بازار منتشر کردند. دولت های مستقل خارجی 396 میلیارد دلار از این مبلغ را صادر کردند که تقریبا 2.4 درصد از کل مبلغ را نشان می دهد و دولت ایالات متحده (خزانه داری و نمایندگی های ایالات متحده) مبلغ باقیمانده 16.2 تریلیون دلار را صادر کرد. 9 در مقایسه با شرکت های خارجی و ایالات متحده صادر شده در مجموع $3.8 تریلیون از بدهی های شرکت های بزرگ گرانتر در ایالات متحده دلار در تقویم سال 2018.

از سال 2009 تا 2017 تعداد بدهی های مستقل خارجی ایالات متحده از 842 به 929 بدهی منحصر به فرد در سال افزایش یافته است.دولت های مستقل خارجی 734 بدهی منحصر به فرد در بدهی دلار ایالات متحده در سال 2018 صادر کردند. همانطور که در شکل نشان داده شده است 1, بالا پنج غیر دولت صادر کنندگان عرضه در بازار دلار-گرانتر بدهی در سال از ژانویه 1, 2014 از طریق دسامبر 31, 2018, به عنوان اندازه گیری شده توسط ارزش اسمی, کانادا, ارژانتین, کره جنوبی, فرانسه و سویدن. به خصوص, ارژانتین صدور خود را از ایالات متحده مستقل افزایش یافته است. بدهی دلاری بین سالهای 2009 و 2018 مضربی از 5.25 است که با تعداد بی نظیرهای منحصر به فرد اندازه گیری می شود. شکل 2 نشان می دهد که چگونه میزان بدهی حاکمیت ایالات متحده با دلار صادر شده تغییر کرده است. در سال های 2009 و 2018 میزان بدهی های خود را به میزان 100.3 و 2.8 افزایش دادند.

در تقویم سال 2018, مقدار کل قابل عرضه در بازار دلار گرانتر بدهی فراملی حدود approxim 552 میلیارد در سراسر نزدیک به 2,667 مشتی صادر شده توسط 31 سازمان های فراملی. بالا-پنج بزرگترین صادر کنندگان فراملی قابل عرضه در بازار دلار-گرانتر بدهی از ژانویه 1, 2014 تا دسامبر 31, 2018, به عنوان اندازه گیری شده توسط ارزش اسمی است که در مورد 64.4% از کل مبلغ برجسته. این پنج نهاد عبارتند از بانک بین المللی بازسازی و توسعه, شرکت مالی بین المللی, بانک سرمایه گذاری اروپا, بانک توسعه اسیا, و بانک توسعه بین امریکایی (بانک توسعه بین المللی).

شکل 3 نشان می دهد که تعداد صدور بدهی های فراملی ایالات متحده با ارزش دلار از 1203 به 1264 مورد منحصر به فرد از سال 2009 تا 2018 کمی افزایش یافته است. در تقویم سال 2018, بانک بین المللی بازسازی و توسعه ساخته شده بیشترین تعداد صدور, 66 لجن, از مجموع 21 سازمان های فراملی. شکل 4 نیز نشان می دهد که ایالات متحده. دلار گرانتر بدهی صادر شده توسط سازمان های فراملی از 99.1 میلیارد دلار در سال تقویم 2009 افزایش یافته است و 109.1 میلیارد دلار از سال تقویم 2018 که 70.3 میلیارد دلار از پنج بزرگترین صادر کنندگان فراملی بدهی دلار ایالات متحده در زمان از ژانویه صادر 1, 2014 از طریق دسامبر 31, 2018, به عنوان اندازه گیری شده توسط همتراز ارزش.

بر اساس بحث با کارگزار فعال-فروشندگان در چندین بازار بدهی مستقل خارجی, فینرا می فهمد که اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی با ارزش دلار ایالات متحده به طور کلی به عنوان جایگزین های سرمایه گذاری قابل تعویض برای ارز خارجی در نظر گرفته نمی شوند (یعنی, دلار غیر ایالات متحده) اوراق بدهی مستقل خارجی و, همینطور, که تجارت داوری بین این اوراق بهادار حداقل است.

تاثیر اقتصادی

مزیت اصلی اعضای گزارش معاملات در اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی با دلار ایالات متحده برای ردیابی این است که فینرا بهتر می تواند بر بازار نظارت کند. به خصوص, علاوه بر این از قیمت معامله, ارزش اسمی, و دیگر اطلاعات تجاری در ردیابی یک برنامه نظارت بهتر مطلع برای کمک به تشخیص تقلب ایجاد, دستکاری, قیمت گذاری ناعادلانه و دیگر تخلفات بالقوه. مطالعات دانشگاهی رابطه تجربی مثبتی بین قدرت تنظیم بازار و کیفیت بازار پیدا کرده است. 10

به عنوان معاملات در ابتدا نمی شود عمومی منتشر, 11 هیچ هزینه های اضافی و یا منافع حاصل از افزایش شفافیت خواهد شد در شرکت کنندگان در بازار تحمیل. فینرا و اعضایش ممکن است با هزینه های اضافی توسعه روبرو شوند اما انتظار می رود نسبتا ناچیز باشند زیرا هیچ اطلاعات تراکنش یا اصلاح کننده جدیدی بیش از حد مجاز برای اوراق قرضه شرکتی مورد نیاز نیست. اعضا برای هر ایالات متحده هزینه گزارش تراکنش و هزینه فعالیت تجاری را پرداخت می کنند. امنیت بدهی خارجی مستقل یا فراملی با دلار گزارش شده است و انتظار می رود فینرا هزینه افزایشی دریافت و ذخیره هر یک از این معاملات اضافی و انجام مقررات مرتبط را متحمل شود. زیرا داده های ردیابی فعلی برای تخمین میزان حجم معاملاتی که تحت پیشنهاد گزارش می شود وجود ندارد, فینرا قادر به تخمین مقدار کل پیش بینی شده از طریق این هزینه ها نیست.

همانطور که در حال حاضر هیچ منبع قطعی برای معاملات در اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی با دلار ایالات متحده وجود ندارد, فینرا قادر به تعیین اینکه معاملات بین اعضای غیر فینرا یک مقدار مادی (یا بالقوه مادی) از فعالیت اجرایی در این بازار است نیست. فینرا بر اساس مذاکرات اولیه با چندین فعال در بازار می داند که اعضای غیر فینرا اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی با دلار را در اختیار دارند اما به طور کلی از طریق اعضای فینرا اجرا می شوند. به حدی که تعداد معاملات بین اعضای غیر فینرا قابل توجه است, پیشنهاد ممکن است پیش بینی برای تحمیل برخی از اثرات رقابتی. به ویژه برخی از فعالان بازار ممکن است به دنبال این باشند که فعالیت های خود را به فینرا گزارش ندهند تا از نظارت جلوگیری کنند. این می تواند منجر به تغییر فعالیت های تجاری از اعضای فینرا به غیر عضو شود. با این حال فینرا معتقد است که این تاثیر تا حدی کاهش می یابد که ایالات متحده. دلار گرانتر اوراق بهادار بدهی مستقل خارجی اوراق بهادار تحت قوانین اوراق بهادار فدرال معاف نیست و مورد نیاز برای معامله در ایالات متحده از طریق ثبت شده کارگزار فروشنده.

علاوه بر این, بر اساس درک فینرا, در بالا اشاره کرد, که فعالان بازار بدهی صادر شده توسط یک خارجی به دلار به عنوان قابل تعویض با بدهی های صادر شده توسط همان خارجی مستقل در ارز محلی و یا دیگر درمان نمی, فینرا معتقد نیست که شرکت خواهد بود به احتمال زیاد برای جلوگیری از پیشنهادی گزارش مورد نیاز با تغییر تجارت از ایالات متحده. فینرا همچنین معتقد است که توانایی تغییر فعالیت تجاری در ایالات متحده است. دلار گرانتر اوراق بهادار بدهی خارجی به حوزه های قضایی خارجی برای جلوگیری از الزامات گزارش دهی پیشنهاد شده است به حدی کاهش چنین معاملات گزارش در این حوزه های قضایی هستند, مثلا, در اروپا. این اطلاعیه شامل سوالات زیر برای درخواست بازخورد بیشتر در مورد این مشکلات بالقوه رقابتی است.

فینرا تخمین می زند که سود حاصل از نظارت بهتر بر اوراق بهادار خارجی مستقل و فراملی به شرکت کنندگان در بازار بیشتر از هزینه های اعضا برای گزارش دادن و فینرا برای دریافت این گزارش های معاملات اضافی است.

جایگزین های در نظر گرفته شده

هیچ گزینه دیگری در دست بررسی نیست.

درخواست نظر

فینرا درخواست اظهار نظر در تمام جنبه های این پیشنهاد. فینرا درخواست می کند که نظر دهندگان داده های تجربی یا سایر پشتیبانی های واقعی را برای نظرات خود در هر کجا که ممکن است فراهم کنند. فینرا به طور خاص درخواست نظر در مورد سوالات زیر:

• هنوز شما را با دامنه این پیشنهاد دیدن همه موارد?
  • تعریف دیگری برای اصطلاح "امنیت بدهی مستقل خارجی" وجود دارد که فینرا باید در نظر بگیرد?
  • باید فینرا یک بازه زمانی گزارش های مختلف برای معاملات در ایالات متحده در نظر دلار گرانتر اوراق بهادار بدهی خارجی مستقل?
  • دوست شما پیشنهاد هر گونه تغییر به اطلاعات معامله خاص است که این پیشنهاد را برای معاملات در ایالات متحده نیاز دلار گرانتر خارجی اوراق بهادار بدهی?
  • دلار گرانتر اوراق بهادار بدهی خارجی گنجانده شود و, اگر چنین است, چگونه گزارش می شود?
  • دلار گرانتر خارجی اوراق بهادار بدهی که تجارت بر روی میز که هیچ در حال حاضر ردیابی گزارش گردش در محل?
  • اگر چنین است, هزینه های اضافه کردن گردش کار ردیابی گزارش به چنین میز چه?

  پایاننامهها

  1. به افرادی که نظر می دهند هشدار داده می شود که فینرا اطلاعات هویتی شخصی مانند نام یا نشانی های ایمیل را از ارسال نظرات ویرایش یا ویرایش نمی کند. افراد فقط باید اطلاعاتی را که می خواهند در دسترس عموم قرار دهند ارسال کنند. مشاهده اطلاع به اعضای 03-73 (نوامبر 2003) (ناسد اعلام در دسترس بودن اینترنتی از نظرات) برای اطلاعات بیشتر.
  2. به بخش 19 دریا و قوانین موجود مراجعه کنید. پس از یک تغییر حکومت پیشنهاد شده است با ثانیه واصل, تغییر حکومت پیشنهادی به طور کلی برای نظر عمومی در ثبت نام فدرال منتشر شده. انواع محدودی از تغییرات قانون پیشنهادی, با این حال, اثر بر تشکیل پرونده با ثانیه را. دیدن بخش دریا 19(ب)(3) و قانون دریا 19ب-4.
  3. به قانون 6710(الف) مراجعه کنید.
  4. به قانون 6710(الف)(1) مراجعه کنید. ارشاد فینرا بیان می کند که" صادرکننده خصوصی خارجی " به معنای صادرکننده خارجی است که واجد شرایط استفاده از برنامه ب ثانیه برای ثبت پیشنهاد بدهی در ایالات متحده نیست. برنامه ب استفاده می شود برای ثبت نام بدهی برای صدور در ایالات متحده توسط دولت های خارجی و یا تقسیمات سیاسی دولت های خارجی, و در برخی موارد سازمان های فراملی, صادر کنندگان اوراق بهادار دولت تضمین شده, و برخی از ناشران دیگر از نزدیک تراز وسط قرار دارد و با یک حاکم شناسایی. مشاهده اطلاع به اعضای 04-90 (دسامبر 2004).
  5. این پیشنهاد این کار را با اصلاح قانون انجام 6710 برای اضافه کردن یک تعریف جدید برای "خارجی امنیت بدهی حاکمیت" و برای اضافه کردن مدت به تعریف "امنیت ردیابی واجد شرایط."تعریف جدید برای" امنیت بدهی مستقل خارجی " از نزدیک تعریفی را برای همان مدت تصویب شده توسط ثانیه در ارتباط با مقررات تنظیم می کند.
  6. دیدن, به عنوان مثال, فینرا ردیابی پرسش و پاسخ 3.16 (راهنمایی در مورد الزامات مورد نیاز برای گزارش معاملات که شامل شرکت های تابعه خارج از ساحل).
  7. اگر تغییر قانون پیشنهادی اتخاذ شود فینرا رویکرد سنجیده مشابهی را برای انتشار بالقوه اتخاذ می کند که از نظر تاریخی با سایر اوراق بهادار واجد شرایط ردیابی شده است و ابتدا داده های نظارتی را تجزیه و تحلیل می کند تا مشخص شود که رژیم شفافیت در اینده ممکن است برای این بخش از بازار مناسب باشد.
  8. این تخمین ها از داده های منابع از بلومبرگ مشتق شده, به عنوان دیگر تخمین می زند و ارقام در ارزیابی تاثیر اقتصادی, مگر اینکه در غیر این صورت اشاره. 8.4 تریلیون دلار در بدهی شرکت های بزرگ ایالات متحده شامل اوراق بهادار بدهی تعریف شده به عنوان ابزار بازار پول توسط قانون 6710 نمی شود.
  9. تخمین های مربوط به مقادیر صدور دولت ایالات متحده (خزانه داری و نمایندگی های ایالات متحده) از داده های تهیه شده از انجمن صنعت اوراق بهادار و بازارهای مالی (سیفما) گرفته شده است.
  10. به طور کلی به عنوان مثال داگلاس کامینگ و همکاران مراجعه کنید., قوانین معاملات بورس و نقدینگی بازار سهام, 99 جی. اقتصاد. 651 (2011) (بحث در مورد تاثیر قوانین تجارت بر نقدینگی در بازارهای سهام); هاول ای. اقتصاد. 207 (2009) (بحث در مورد همبستگی بین اجرای عمومی قوانین اوراق بهادار و تعدادی از شاخص های بازار از جمله حجم معاملات و تشکیل سرمایه).
  11. همانطور که در پاورقی 7 اشاره شد سوپرا اگر فینرا به پیشنهاد خود ادامه دهد دادههای نظارتی را تجزیه و تحلیل خواهد کرد تا مشخص شود که رژیم شفافیت برای این بخش از بازار مناسب است یا خیر.

  دیدگاه ها, عبارت, یافته ها و نظرات بیان شده در نظرات در این صفحه وب تنها کسانی که از نویسنده (بازدید کنندگان) و فینرا هیچ مسوولیتی برای محتوای نظرات را می پذیرد: